我们见证了史上最漫长的A股和港股的熊市。这一年，除了一季度的短暂上涨外，A股和港股进入了再创历史的征途。

  即使我们对未来看不清，不确定，看到这样的数据，我们大家都知道不需要对股市过分悲观。哪怕在失去的20年中，日本股市连跌三年之后，也迎来了年线年我们还见证了美债利率的历史。

  第二阶段，4月-6月，随着经济数据转弱，以及ChatGpt4.0的发布，人工智能、中特估两大主线占优，其他板块出现回调

  第三阶段，7月-12月，市场整体下跌。房地产的隐忧、部分企业的暴雷等事件冲击外资和国内投资者信心，市场出现了持续下行

  从A股行业角度来看，截至2023年12月27日，上涨的行业有10个，下跌的有21个。上涨的行业大多分布在在AI相关的传媒、通信、计算机、电子，以及中特估相关的煤炭、石油石化等。

  总体来看，2023年国内的股票市场表现没有到达预期，国债债券资产以及部分海外资产表现相对占优。这再次提醒我们多元配置的价值。

  回望2023，相比我们也学到了很多。在大国博弈的新周期下，在地产周期大变局下，过去的很多投资经验需要再次更新。只看估值是不行的，就像只看经济一样。我们领悟到了，把主要财富押注在股市上的挑战。我们认识到，或许，财富管理底层的需求是稳稳的幸福，把喜怒哀乐全部寄托在波动不定的股市并不可取。是时候，给家庭财富配置建立框架了。力求即使我们对股市判断错了，家庭财富的主体也是安全的。

  除此之外，小部分资金，动态感受长期资金市场的脉搏。去哪里找资产，找工具？把视野打开，资产的世界也非常大的。工具箱里面不只有A股、港股，相对稳健的债，闪闪发光的黄金，弱者思维的结构化策略，闪烁智慧之光的中性、CTA，指数增强，还有大量的优质海外资产。

  从熊市中来，往往不可能再到熊市中去。放眼全球，2024，仍是可为之年。全球大类资产并未透支太多，无论是估值上，还是基本面上，仍然有迹可循。两条线索有望开出五朵金花。

  从估值上看，无论是横向比，还是纵向比，国内股市已都处于历史极值位置，政策在加力，环境更加友好，从低估值的国内股市出发，我们谨慎乐观，有所作为。尤其是不依赖市场上涨的雪球类结构，更具魅力。

  从基本面上看，依然有两条线索。利率下行仍是明线分化是暗线。东方经济乍暖还寒，西方经济回归常态。东方抗通缩仍在路上，货币宽松是应有之义。西方去通胀已到尾声，西方降息犹抱琵琶。无问西东，利率下行皆为大势所趋。债可不分内外，皆是基石。

  另一方面，两国博弈，三方受益。印度、越南、日本等皆为候选。三者相比， 印度的潜力较大。

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